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聚焦推動科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，資本市場正全面發(fā)力、持續(xù)加力。

在6月18日開幕的2025陸家嘴論壇上，中國證監(jiān)會主席吳清宣布，更好發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用，將加力推出進一步深化改革的“1+6”政策措施，同時，將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。

多位機構人士和專家表示，此次證監(jiān)會提出一系列舉措，將加快構建更有利于支持全面創(chuàng)新的資本市場生態(tài)，更好發(fā)揮多層次資本市場樞紐功能，有力促進“科技-資本-產業(yè)”良性循環(huán)。

更好服務于科技創(chuàng)新

2019年6月，在第十一屆陸家嘴論壇上，上海證券交易所科創(chuàng)板正式宣告開板。自開板以來，科創(chuàng)板快速成長，市場建設初具規(guī)模，市場功能穩(wěn)步發(fā)揮，服務科技創(chuàng)新的輻射帶動效應明顯提升。

為充分發(fā)揮科創(chuàng)板示范效應，吳清表示，將加力推出進一步深化改革的“1+6”政策措施?！?”即在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，并且重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標準上市。“6”即在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項改革措施，包括對于適用科創(chuàng)板第五套標準的企業(yè)，試點引入資深專業(yè)機構投資者制度等。

興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認為，在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層，可提升多層次資本市場的包容性和適應性，更好地服務于科技創(chuàng)新，有望顯著提升資本市場對各類科技型企業(yè)的接納能力。推出試點引入資深專業(yè)機構投資者制度等一攬子改革舉措，有助于提升科創(chuàng)板乃至整個A股市場的活力和吸引力。科創(chuàng)板內部設置專門層次，也便于投資者更好地識別風險。

“‘1+6’政策措施可更加精準地服務于有重大技術突破、持續(xù)研發(fā)投入和商業(yè)前景廣闊的優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)。新政策讓我們充分感受到有關部門對科技型企業(yè)的重視和支持力度，也讓科技型上市公司看到了更廣闊的發(fā)展空間和機會?！庇笆瘎?chuàng)新董事長劉靖康說。

迪哲醫(yī)藥董事長兼首席執(zhí)行官張小林說，包括“1+6”政策措施在內的一系列改革新舉措，充分展現(xiàn)了證券監(jiān)管部門對資本市場支持科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新的高度重視，為“硬科技”企業(yè)發(fā)展注入強大動力。

證監(jiān)會還將在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標準，支持優(yōu)質未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市。對此，專家表示，此舉同樣是多層次資本市場加力服務科技創(chuàng)新的具體體現(xiàn)。激活創(chuàng)業(yè)板第三套上市標準，并不意味著放松IPO要求，而是在總結實踐經驗的基礎上，完善多層次資本市場結構，優(yōu)化發(fā)行上市條件，更加精準支持優(yōu)質創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。

豐富科創(chuàng)板指數及ETF品類

科技創(chuàng)新具有投入大、周期長、風險高的特點，需引導和培育更多耐心資本、長期資本，投早、投小、投長期、投硬科技。

近年來，以政府投資基金、私募股權投資機構、產業(yè)鏈鏈主等為代表的多元投資主體取得長足發(fā)展，投早、投小、投長期、投硬科技的市場生態(tài)逐步形成。據統(tǒng)計，我國私募股權投資基金規(guī)模達10.96萬億元，創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模達3.41萬億元，為處于種子期、初創(chuàng)期、成長期等不同階段的科技企業(yè)提供了資金支持?？苿?chuàng)板已上市企業(yè)中約有九成在上市前獲得了私募股權基金投資。

聚焦私募基金“募投管退”各環(huán)節(jié)卡點堵點，精準發(fā)力、暢通循環(huán)；積極推動社?；?、保險資金、產業(yè)資本參與私募股權投資，拓寬資金來源……2025陸家嘴論壇上提出的諸多務實舉措，將進一步成為科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新的資金“助推器”。

劉靖康說，本次陸家嘴論壇有關部門談及“耐心資本”與“長期資本”的培育以及完善科創(chuàng)板公司再融資制度的話題，后續(xù)具體實施細則有望出臺，將更好地支持科技型上市公司發(fā)展。

證監(jiān)會18日發(fā)布《關于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應性的意見》提出，豐富科創(chuàng)板指數及ETF品類，將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，促進更多中長期資金向發(fā)展新質生產力集聚。研究推出更多科創(chuàng)板ETF期權和期貨期權，為中長期資金提供風險管理工具。

持續(xù)深化全方位開放

外資和外資機構是中國資本市場的重要參與力量。2025陸家嘴論壇上釋放的政策信號還表明，監(jiān)管部門堅持以開放促改革、促發(fā)展，持續(xù)深化市場、產品和機構的全方位開放。據悉，證監(jiān)會將加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措。

證監(jiān)會18日發(fā)布公告，將從10月9日起允許合格境外投資者參與場內ETF期權交易。今年以來，證監(jiān)會先后放寬合格境外投資者參與境內商品期貨、商品期權和ETF期權等產品的限制。在市場人士看來，此舉旨在持續(xù)拓展合格境外投資者可投資范圍，發(fā)揮合格境外投資者制度的優(yōu)勢和吸引力，便利境外機構投資者特別是配置型資金運用適配的風險管理工具，有利于提升外資機構投資行為的穩(wěn)定性。

外資機構投資中國市場便利性將進一步提升。證監(jiān)會將與中國人民銀行共同研究推出人民幣外匯期貨，為金融機構和實體企業(yè)更好管理匯率風險創(chuàng)造有利條件。此外，證監(jiān)會將會同相關方面推動液化天然氣期貨期權等產品上市，進一步增強各類外資參與中國資本市場的便利度。