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如果從行業(yè)分類指數(shù)的角度來(lái)看，白酒板塊無(wú)疑是今年以來(lái)表現(xiàn)最差的一個(gè)板塊。在接近半年的時(shí)間里，上證綜合指數(shù)大體上接近于平盤(pán)，而同期的白酒指數(shù)卻下跌了10%左右，目前的位置距離去年“9·24”行情啟動(dòng)前也已經(jīng)不遠(yuǎn)。

對(duì)于白酒板塊的下跌，大家很容易找出許多理由。比如受多方面因素的影響、市場(chǎng)需求下降等。不過(guò)，像貴州茅臺(tái)這樣的代表性品種，長(zhǎng)期以來(lái)一直是一瓶難求，但今年以來(lái)即便是遇到動(dòng)銷旺季，其市場(chǎng)需求也不是很大。反映在其價(jià)格走勢(shì)上，則是持續(xù)陰跌。貴州茅臺(tái)尚且如此，其他品牌的白酒就更不用說(shuō)了。

白酒上市公司的一季報(bào)顯示，除了少數(shù)頭部白酒企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)匀挥幸欢ǚ鹊脑鲩L(zhǎng)外，二三線白酒企業(yè)業(yè)績(jī)則普遍下降，而其問(wèn)題在于，即便頭部白酒企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上仍然具有很大的吸引力，其多年來(lái)積累起來(lái)的品牌效應(yīng)依然受到普遍認(rèn)可，但就消費(fèi)場(chǎng)景而言，即便是大品牌白酒，也出現(xiàn)了逐漸退潮的跡象，也就是很難再像過(guò)去那樣，成為餐桌上的絕對(duì)主角，是奢侈消費(fèi)品中的代表性品種。在這個(gè)意義上，也許可以說(shuō)，白酒的折戟，標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，而白酒板塊的持續(xù)走弱，其實(shí)就是這種狀況在資本市場(chǎng)上的一種反映而已。

那么，應(yīng)該怎樣理解“一個(gè)時(shí)代的結(jié)束”呢？可以從兩個(gè)角度來(lái)進(jìn)行分析。

一個(gè)角度是看一下中國(guó)白酒行業(yè)各項(xiàng)重要數(shù)據(jù)的變化，從中不難發(fā)現(xiàn)，其與國(guó)家經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行與變化有著很高的關(guān)聯(lián)度。在上個(gè)世紀(jì)90年代，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，白酒消費(fèi)也迅速增加，那段時(shí)間，可以說(shuō)只要是白酒，就會(huì)有很好的銷路，辦了酒廠，就能夠賺大錢(qián)。進(jìn)入本世紀(jì)00年代，一方面，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然保持高速度；另一方面，粗放式的發(fā)展模式逐漸被淘汰，與經(jīng)濟(jì)擺脫短缺的態(tài)勢(shì)相一致，白酒消費(fèi)也開(kāi)始了品牌化的進(jìn)程，于是就有了高端白酒的快速發(fā)展。在白酒銷售總量停滯乃至下降的同時(shí)，銷售金額則不斷創(chuàng)新高，“茅五洋”就是在那個(gè)時(shí)期形成的概念。到了本世紀(jì)10年代中期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，白酒消費(fèi)也呈現(xiàn)出逐漸降溫的態(tài)勢(shì)。這里面有政策方面的因素，也有市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的原因。現(xiàn)在，這個(gè)降溫的趨勢(shì)還在進(jìn)一步演繹，事實(shí)上表明了經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)并驅(qū)動(dòng)白酒消費(fèi)猛增的時(shí)代，已經(jīng)不可避免地要告一段落了。

另一個(gè)角度則是，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)消費(fèi)主力開(kāi)始發(fā)生變化，年輕一代的消費(fèi)偏好與年長(zhǎng)一代有著很大的差異。這些年來(lái)，在飲料市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的是軟飲料而非高酒精度的白酒。如果說(shuō)前幾年增長(zhǎng)最快的是咖啡，那么，在當(dāng)下，奶茶、果茶之類的飲品人氣更旺。最近在香港上市并且大受追捧的內(nèi)地公司中，有不少公司就是此類企業(yè)。也許憑近幾年的數(shù)據(jù)，還很難說(shuō)它們一定會(huì)成為飲料行業(yè)的主角，但事實(shí)是，作為當(dāng)下消費(fèi)主力的年輕人，其對(duì)白酒的興趣遠(yuǎn)低于茶飲。這種消費(fèi)習(xí)慣的改變，不是偶然的，有其深刻的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)背景。因此，也可以認(rèn)為，在消費(fèi)主力的代際更替中，白酒獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了。當(dāng)然，這并不意味著白酒很快就會(huì)被邊緣化，畢竟現(xiàn)在的年輕人，過(guò)幾年也許也會(huì)多喝一點(diǎn)白酒。白酒作為一種有著悠久歷史的酒精飲料，并不會(huì)輕易退出歷史舞臺(tái)，但其作為市場(chǎng)主角的歷史，的確正在遠(yuǎn)去。

說(shuō)了那么多的白酒，其實(shí)就是想表達(dá)這樣的觀點(diǎn)：市場(chǎng)是在不斷變化的，當(dāng)新消費(fèi)崛起的時(shí)候，投資者有必要調(diào)整自己的思維方式，要看到消費(fèi)品市場(chǎng)出現(xiàn)的變化背后的深刻含義，從而及時(shí)地調(diào)整投資思路。那種認(rèn)為拿著傳統(tǒng)消費(fèi)品就能夠抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，恐怕已經(jīng)不再適用了。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）

來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)