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北京時間9月16日早間，黃金價格再創(chuàng)歷史新高。COMEX黃金主力合約盤中一度漲至3728.4美元/盎司，刷新歷史紀(jì)錄。自年初以來，黃金價格已累計上漲超過1000美元/盎司，年內(nèi)漲幅達(dá)40%。

金價走強之下，近期A股黃金板塊表現(xiàn)強勢。截至9月15日，A股黃金概念當(dāng)月累計上漲8.28%，西部黃金領(lǐng)漲，月內(nèi)累計漲幅超50%，盛達(dá)資源、曉程科技累計漲幅超20%，中金黃金、赤峰黃金、紫金礦業(yè)等漲超10%。

市場預(yù)期美聯(lián)儲降息25bp

綜合市場觀點來看，近期金價走強的主要原因，在于市場認(rèn)定美聯(lián)儲將于北京時間9月18凌晨宣布降息25個基點。美聯(lián)儲利率觀測工具顯示，交易員預(yù)計，本次利率決議，美聯(lián)儲降息25個基點的概率高達(dá)99.7%。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，回顧2000年以來美聯(lián)儲此前的3次降息周期，黃金價格均出現(xiàn)上漲。

第一次是2001年1月3日至2003年6月25日，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上限從6.50%降至1.00%，期間累計降息550基點，COMEX黃金累計上漲29.48%。

第二次是2007年9月18日至2008年12月16日，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上限從5.25%降至0.25%，期間累計降息500基點，COMEX黃金累計上漲16.43%。

第三次是2019年8月1日至2020年3月15日，聯(lián)邦基金目標(biāo)利率上限從2.50%降至0.25%，期間累計降息225基點，COMEX黃金累計上漲6.20%。

摩根大通也在最新研報中上調(diào)了對金價的價格預(yù)測，在即將到來的美聯(lián)儲降息周期和由此引燃的強勁投資者需求的雙重推動下，預(yù)計現(xiàn)貨金價將在2026年第一季度突破4000美元/盎司大關(guān)。同時，若美聯(lián)儲獨立性受到?jīng)_擊，投資者的資金輪動可能在兩個季度內(nèi)將金價推至5000美元高位。

央行購金提供長期支撐

各國央行持續(xù)購金，也為金價提供了長期有力支撐。

華安基金指出，近年來各國央行通過增持黃金、減持美元資產(chǎn)來分散外匯儲備，黃金現(xiàn)已成為全球第二大儲備資產(chǎn)，而全球央行持有的美元資產(chǎn)占比從2000年的72%下降到2025年的57%。

9月7日，中國央行公布的最新官方儲備資產(chǎn)情況顯示，8月末，央行黃金儲備為7402萬盎司，較上月末增加6萬盎司，為連續(xù)第10個月增持。

世界黃金協(xié)會報告顯示，今年二季度全球官方黃金儲備增加166噸，仍處于顯著高位水平。此前，2022年至2024年，全球央行購金量已連續(xù)三年超過1000噸。該協(xié)會6月發(fā)布的《全球央行黃金儲備調(diào)查》顯示，高達(dá)95%的受訪央行預(yù)計未來12個月內(nèi)全球央行的黃金儲備將增加。

東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，未來央行增持黃金仍是大方向。我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比為7.0%，明顯低于15%左右的全球平均水平。從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，未來需要持續(xù)增持黃金儲備，適度減持美債。

此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權(quán)貨幣的信用，為穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。由此，從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)、穩(wěn)慎扎實推進(jìn)人民幣國際化，以及應(yīng)對當(dāng)前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金的趨勢預(yù)計還將延續(xù)。

杠桿資金搶籌黃金股

黃金價格的上漲意味著金礦企業(yè)的收入增加，利潤提升，黃金概念近期備受資金關(guān)注。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，截至9月15日，9月以來A股黃金板塊被融資凈買入24.58億元，融資余額增幅超16.8%。

具體來看，9月以來融資凈買入超1億元的有5股。其中，紫金礦業(yè)融資凈買入13.68億元，高居第一；其次是中金黃金，融資凈買入3.14億元；湖南黃金第三，融資凈買入2.08億元，