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黃金價格近日加速下跌。截至北京時刻7月7日18時40分，倫敦現(xiàn)貨黃金報1742美元/盎司，7月累計跌幅超3.5%。本周，倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌至1731.6美元/盎司，創(chuàng)下近9個月的新低。

在較強加息預期下，本周美元指數(shù)創(chuàng)下近20年的新高，進一步打壓金價走勢。北京時刻7月7日凌晨公布的美聯(lián)儲6月會議紀要顯示，若高通脹持續(xù)，可能采取限制性更強的政策。

金價慘遭滑鐵盧

黃金是金融屬性最強的商品之一，也是難以替代的風險對沖工具。上半年，受地緣政治等事件妨礙，金價曾兩度沖高。Wind數(shù)據(jù)顯示，倫敦現(xiàn)貨黃金分不在3月8日、4月18日達到2070美元/盎司、1998美元/盎司的時期高點。但隨著金價的驅(qū)動力發(fā)生全然變化，三四月間的輝煌一去別復返。

上海山金實業(yè)進展有限公司貴金屬產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理蔣舒對上海證券報記者表示，本輪金價從高點回落的要緊緣故，是市場邏輯主線從烏克蘭危機引發(fā)的避險情緒轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟周期。這一下跌行情有一定的傳導機制，即高通脹現(xiàn)象導致市場對美聯(lián)儲貨幣政策收緊的預期升溫，隨后美元走強、實際利率上升，進而金價下行。

為遏制通脹，歐美要緊經(jīng)濟體央行均推出激進式加息舉措。截至目前，美聯(lián)儲今年已加息3次。多家機構預計，今年美國或?qū)⒓酉?次。種種高通脹引發(fā)的“連鎖反應”，也令機構普遍別看好三季度金價走勢。

南華期貨問服務部金屬分析師夏瑩瑩表示，隨著烏克蘭危機對市場的擾動邊際緩解，貴金屬交易將延續(xù)二季度的邏輯主線，即圍繞高通脹壓力下美聯(lián)儲加息預期以及滯脹乃至衰退風險展開。在美國通脹可能在三季度再創(chuàng)新高的預期下，市場關于美聯(lián)儲加息的預期增強，貴金屬價格在三季度或依舊弱勢。

“下半年美聯(lián)儲加息節(jié)奏怎么樣、美國經(jīng)濟陷入衰退的可能性有多大——這是展望金價趨勢無法繞開的核心咨詢題。若原油價格別浮現(xiàn)大幅下跌，美國通脹程度難以回落，這意味著下半年美聯(lián)儲的加息步伐還是堅定。下半年大多數(shù)時刻里，美元和美元實際利率的堅挺將令金價承壓。”蔣舒講。

四季度或有轉(zhuǎn)機

多家機構認為，短期內(nèi)金價仍有下行動力。別過，從中長期來看，美聯(lián)儲貨幣政策更加激進的空間有限，歐美經(jīng)濟衰退和地緣政治風險仍存，黃金避險功能“成色別減”，潛在的黃金需求增長點有望驅(qū)動金價止跌回升。

東吳證券認為，今年金價走勢始終取決于通脹程度加劇和實際利率上行孰強孰弱。實際利率快速上行的時期差不多過去，同時以美國中期選舉為代表的潛在地緣政治風險仍存。從歷史來看，黃金往往在美國經(jīng)濟衰退和地緣政治危機下表現(xiàn)優(yōu)異，由此可看好四季度黃金的表現(xiàn)。

北京屹成科技有限責任公司總經(jīng)理柳宇寧表示，每年10月至第二年1月是黃金的傳統(tǒng)消費旺季，黃金商家會在七八月開始補貨，屆時有望提振黃金需求，帶動金價反彈。

除此之外，各國央行較為旺盛的購金需求也有望成為黃金消費的重要增長點。

世界黃金協(xié)會的2022年央行黃金儲備調(diào)查顯示，25%的受訪央行打算在以后12個月內(nèi)增儲黃金，高于2021年的21%。面對更具挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟和地緣政治環(huán)境，全球央行黃金需求有望保持強勁，黃金的避險和通脹對沖作用也將進一步鞏固央行關于持有黃金的堅定信念。（記者 陳雨康）

來源：中證網(wǎng)