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中國(guó)人民銀行7月24日消息，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年7月25日，人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展4000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期。專(zhuān)家表示，本月有3000億元MLF到期，這意味著7月MLF將凈投放1000億元，為連續(xù)第五個(gè)月加量續(xù)做。

持續(xù)凈投放

7月15日，央行通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放2000億元，加上7月MLF將凈投放1000億元，7月中期流動(dòng)性?xún)敉斗趴傤~達(dá)3000億元。

在東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青看來(lái)，當(dāng)前中期流動(dòng)性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，主要原因在于：一方面，政府債券持續(xù)處于發(fā)行高峰期，同時(shí)金融管理部門(mén)也在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度。人民銀行持續(xù)注入中期流動(dòng)性，能夠有效保障市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，體現(xiàn)出貨幣政策與財(cái)政政策之間的協(xié)調(diào)配合。另一方面，這釋放出數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的信號(hào)，有助于保持政策連續(xù)性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

“當(dāng)前，市場(chǎng)流動(dòng)性的矛盾主要是結(jié)構(gòu)性的。通過(guò)降準(zhǔn)以及MLF操作，可以增加中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給，適當(dāng)減少短期流動(dòng)性工具的滾動(dòng)續(xù)做，優(yōu)化市場(chǎng)流動(dòng)性期限結(jié)構(gòu)，為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更好支持?！闭新?lián)首席研究員董希淼說(shuō)。

有望超額續(xù)做

專(zhuān)家表示，下一階段，貨幣政策有較大施策空間，后續(xù)MLF仍有望超額續(xù)做，同時(shí)央行將靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性處于充裕狀態(tài)。

“作為重要的數(shù)量型政策工具之一，下半年MLF總體上有望保持加量續(xù)做勢(shì)頭，并結(jié)合買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性?！蓖跚啾硎?，這可以使流動(dòng)性處于較為穩(wěn)定的充裕水平，增強(qiáng)銀行放貸能力，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，有效對(duì)沖外部環(huán)境波動(dòng)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過(guò)質(zhì)押式逆回購(gòu)、MLF、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)等中短期流動(dòng)性管理工具，滿(mǎn)足流動(dòng)性需求，釋放穩(wěn)定信號(hào)，亦不排除通過(guò)降準(zhǔn)等投放流動(dòng)性可能。

就降準(zhǔn)而言，董希淼表示，在評(píng)估前期政策傳導(dǎo)情況和實(shí)際效果的基礎(chǔ)上，央行將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。5月降準(zhǔn)之后加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為6.2%，預(yù)計(jì)還有不小的降幅，三季度和四季度仍可能繼續(xù)實(shí)施全面降準(zhǔn)。

來(lái)源：中證網(wǎng)