房企紓困現(xiàn)新動(dòng)向 地點(diǎn)國(guó)資“跑步”入場(chǎng)
在政策層面,從中央到地點(diǎn)、從產(chǎn)業(yè)到金融,均對(duì)房企進(jìn)行了幫扶與呵護(hù);在銷售層面,市場(chǎng)在疫情平穩(wěn)后浮現(xiàn)了較為明顯的復(fù)蘇跡象。在這兩者的加持下,國(guó)資直截了當(dāng)入股民營(yíng)房企,示范效應(yīng)別言而喻。國(guó)資入場(chǎng)別僅帶來(lái)資金,更帶來(lái)銷售渠道、項(xiàng)目資源與融資增信。
在樓市政策“暖風(fēng)勁拂”的加持下,上市民營(yíng)房企,正迎來(lái)一道更為璀璨的紓困曙光。
在經(jīng)營(yíng)遭遇困難的房企頻頻向地點(diǎn)國(guó)企尋求項(xiàng)目乃至股權(quán)合作后,近期已逐步有“修成正果”的案例:前有華南城引入深圳國(guó)資為大股東,后有建業(yè)地產(chǎn)迎轉(zhuǎn)折時(shí)間——河南國(guó)資出手接盤近三成股權(quán),并認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行可換股債券。
據(jù)悉,還有奧園集團(tuán)等一批上市民營(yíng)房企正在推動(dòng)引入地點(diǎn)國(guó)資事項(xiàng)?!坝绕涫墙I(yè)的方案,釋放了特別積極的信號(hào),地點(diǎn)國(guó)資以‘股權(quán)+可轉(zhuǎn)債’的形式進(jìn)場(chǎng)紓困,可保留民企原實(shí)際操縱人身份,這對(duì)整個(gè)河南地產(chǎn)圈的示范效應(yīng)太強(qiáng)了?!币患曳科蟾吖軐?duì)上海證券報(bào)記者講。
從昔日在項(xiàng)目上慎重試水合作,到進(jìn)場(chǎng)接盤成大股東,再到股債結(jié)合保留原操縱權(quán)別變,地點(diǎn)國(guó)資對(duì)民營(yíng)房企的紓困模式日趨開(kāi)放多元,但幫扶力度卻有增無(wú)減——梳理華南城與建業(yè)地產(chǎn)方案,均可看到,國(guó)資入場(chǎng)別僅帶來(lái)資金,更帶來(lái)銷售渠道、項(xiàng)目資源與融資增信。
伴隨政策有序落地與市場(chǎng)的進(jìn)一步恢復(fù),以后,地點(diǎn)國(guó)資直截了當(dāng)戰(zhàn)略投資或成紓困民營(yíng)房企的要緊模式之一。
河南國(guó)資成建業(yè)二股東
6月1日深夜,河南老牌房企建業(yè)地產(chǎn)發(fā)布公告,所有股東至此長(zhǎng)舒一口氣。
公司稱,控股股東恩輝投資與河南同晟置業(yè)于6月1日簽訂了框架協(xié)定。據(jù)此,河南同晟擬受讓恩輝投資持有的8.6億股公司股份,占公司全部已發(fā)行股本的29.01%,代價(jià)為最高每股0.8港元,較6月1日收盤價(jià)溢價(jià)約23.1%。
并且,河南同晟還將認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的本金別高于7.08億港元的2024年到期的票息5%、到期收益率9%可換股債券。
建業(yè)地產(chǎn)苦苦等待的“白衣騎士”終于進(jìn)場(chǎng)。
資料顯示,河南同晟系由河南省鐵路建設(shè)投資集團(tuán)全資擁有,以地產(chǎn)投資為主的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)平臺(tái),公司依托河南鐵路建設(shè)和投資,整合政府、鐵路投資、沿線土地資源,實(shí)行全市場(chǎng)化運(yùn)作。河南省鐵路建設(shè)投資集團(tuán)實(shí)際操縱人為河南省人民政府。
其實(shí),河南國(guó)資出手馳援建業(yè)地產(chǎn)此前已有跡可循。
早在2021年9月,一份《對(duì)于企業(yè)浮現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)并請(qǐng)求幫扶救援的報(bào)告》在網(wǎng)上流傳:建業(yè)集團(tuán)因洪災(zāi)等沖擊遇到困難,向河南政府求助。當(dāng)日,建業(yè)集團(tuán)連夜召開(kāi)線上媒體溝通會(huì)上,治理層人士在會(huì)上表示,建業(yè)多數(shù)業(yè)態(tài)和業(yè)務(wù)已恢復(fù)到正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、加速回暖。公司銀行貸款未受妨礙,到期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控,短期內(nèi)無(wú)償債壓力。
到了今年4月1日,河南同晟黨委書記、董事長(zhǎng)鄧高強(qiáng)會(huì)見(jiàn)建業(yè)集團(tuán)副總裁、投資進(jìn)展中心總經(jīng)理馬曉騰一行,雙方就進(jìn)一步深化合作進(jìn)行交流。
有當(dāng)?shù)胤科笕耸繉?duì)記者分析稱,建業(yè)地產(chǎn)與河南同晟地緣相近又有業(yè)務(wù)協(xié)同,建業(yè)是規(guī)模房企,雙方的合作別妨礙建業(yè)主業(yè)獨(dú)立性,于是合作具有很高的價(jià)值。這表明地點(diǎn)政府認(rèn)可建業(yè)地產(chǎn),情愿在公司危難之際伸出援助之手。
也有其他房企高管表達(dá)了同樣的觀點(diǎn):建業(yè)引入國(guó)資是一場(chǎng)難得的雙贏合作。當(dāng)前,房地產(chǎn)市場(chǎng)仍在調(diào)整,建業(yè)去年就表示面臨一些困難和挑戰(zhàn)。
“在具體方案上,大股東還保有更多股份,可換股債券意味著靈便性,如別行權(quán)就不過(guò)借款。戰(zhàn)略投資者關(guān)于建業(yè)地產(chǎn)的意義別僅在于10多億元的資金,河南鐵建資源豐富,若成建業(yè)股東,在項(xiàng)目開(kāi)辟層面、建業(yè)的融資方面都有幫助。此外,有了國(guó)企的增信,建業(yè)項(xiàng)目銷售也會(huì)更順利?!鄙鲜鋈耸糠治?。
華南城“珠玉在前”
建業(yè)并非首個(gè)上市民營(yíng)房企引入地點(diǎn)國(guó)資進(jìn)行紓困的案例。
2021年下半年以來(lái),部分民營(yíng)房企遭遇流動(dòng)性危機(jī),有關(guān)部門適時(shí)出臺(tái)了防范化解出險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的政策。此后,時(shí)有困難房企尋求國(guó)資戰(zhàn)略投資者的消息,但一直未見(jiàn)落地。
直至今年5月,港股上市公司華南城紓困方案落地。
5月16日,華南城發(fā)布公告稱,特區(qū)建發(fā)認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)正式完成,公司向特區(qū)建設(shè)進(jìn)展控股有限公司(特區(qū)建發(fā)間接持有的全資子公司)發(fā)行及配發(fā)33.5億股新股份,認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所有先決條件均已達(dá)成,華南城已收到特區(qū)建發(fā)支付的相關(guān)款項(xiàng)。
這標(biāo)志著,歷時(shí)5個(gè)月后,深圳市屬國(guó)資企業(yè)特區(qū)建發(fā)正式成為華南城單一最大股東。
關(guān)于此次入股,特區(qū)建發(fā)表示,將堅(jiān)持“三個(gè)別變”:一是華南城治理團(tuán)隊(duì)基本別變;二是市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制別變;三是產(chǎn)業(yè)定位和進(jìn)展方向別變。
并且,特區(qū)建發(fā)還將充分發(fā)揮國(guó)資國(guó)企優(yōu)勢(shì),推動(dòng)華南城實(shí)現(xiàn)“三個(gè)改變”:一是提升資信水平,盤活資金流動(dòng)性;二是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),有效降低資產(chǎn)負(fù)債率;三是強(qiáng)化資源導(dǎo)入,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
據(jù)查,華南城于2002年5月在香港注冊(cè)成立,2009年9月在港交所上市。2020年,華南城憑借116.2億元的銷售額首次進(jìn)入銷售百億房企行列。
值得注意的是,自與特區(qū)建發(fā)傳出“訂婚”意愿后,華南城的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)進(jìn)展隨即“撥云見(jiàn)日”。
1月26日,華南城公告稱,已分不取得2022年到期的11.50%優(yōu)先票據(jù)及2022年到期的10.875%優(yōu)先票據(jù)持有人的足夠接受,延長(zhǎng)票據(jù)的到期日。
2月16日,華南城與特區(qū)建發(fā)旗下鵬城智享簽約,雙方以后將在停車場(chǎng)景建設(shè)、運(yùn)營(yíng)治理服務(wù)、智慧園區(qū)建設(shè)等領(lǐng)域全面深化合作,全面升級(jí)智慧停車系統(tǒng)。2月23日,華南城與深圳能源全資子公司深能南京能源控股簽署對(duì)于分布式綠色能源戰(zhàn)略合作協(xié)議,雙方將在屋頂分布式光伏、熱電聯(lián)產(chǎn)、碳資產(chǎn)治理等領(lǐng)域開(kāi)展全方位積極合作。
3月3日,深圳華南城千億舊改項(xiàng)目啟動(dòng),華南城與特區(qū)建發(fā)旗下深規(guī)院達(dá)成戰(zhàn)略合作。31日,華南城與深圳國(guó)際控股達(dá)成合作協(xié)議,擬出售旗下乾龍物流集團(tuán)有限公司位于鄭州和合肥兩處高標(biāo)物流倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目,可回籠資金逾17億元。
4月13日,華南城與上海銀行深圳分行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,上海銀行深圳分行將賦予華南城40億元授信,支持華南城進(jìn)一步做大做強(qiáng)商貿(mào)物流等實(shí)體產(chǎn)業(yè)。這也是華南城與特區(qū)建發(fā)簽署擬認(rèn)股協(xié)議后,國(guó)內(nèi)首家銀行與華南城達(dá)成的資金合作。
奧園“引戰(zhàn)”低調(diào)進(jìn)行
據(jù)了解,同在積極引入國(guó)資戰(zhàn)略投資者的民營(yíng)房企,至少還包括奧園集團(tuán)。
日前有消息稱,山東國(guó)資旗下山東能源集團(tuán)聯(lián)合山東健康集團(tuán)已基本完成對(duì)奧園集團(tuán)總部及區(qū)域項(xiàng)目的3個(gè)月資產(chǎn)盡調(diào),打算經(jīng)過(guò)子公司持有奧園股權(quán),并成為中國(guó)奧園控股股東。
對(duì)此,奧園集團(tuán)品牌治理中心負(fù)責(zé)人向記者表示,公司引入戰(zhàn)略投資者的相關(guān)事宜正在進(jìn)行中,目前暫無(wú)可對(duì)外披露的消息,若有消息,公司會(huì)第一時(shí)刻公告。
山東能源集團(tuán)是山東省委省政府于2020年7月聯(lián)合重組原兗礦集團(tuán)、原山東能源集團(tuán),組建成立的大型能源企業(yè)集團(tuán)。
山東能源集團(tuán)與奧園集團(tuán)此前已有交集。
2020年9月,山東能源集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)布一則消息,奧園集團(tuán)高層到訪,山東能源集團(tuán)對(duì)奧園集團(tuán)參與中垠地產(chǎn)混改及以后進(jìn)展規(guī)劃表示歡迎,奧園集團(tuán)對(duì)此也進(jìn)行了積極的表態(tài)。
今年3月25日,中國(guó)奧園公告稱,正在制定一個(gè)重組打算,將為所有利益相關(guān)方提供一個(gè)協(xié)商一致的解決方案。此外,鑒于公司面臨的流動(dòng)資金咨詢題,公司正在積極與潛在投資者討論有關(guān)資本重組的咨詢題,作為實(shí)施債務(wù)重組的一部分。
4月初,有知情人士向記者證實(shí),3月初山東某知名國(guó)企已派出包括財(cái)務(wù)、法務(wù)、評(píng)估、資產(chǎn)治理顧咨詢?cè)趦?nèi)的近百人的盡調(diào)團(tuán)隊(duì),提早進(jìn)駐奧園總部所在地廣州番禺萬(wàn)博中心,開(kāi)展緊張有序的盡調(diào)工作。
國(guó)資入場(chǎng)紓困或成趨勢(shì)
從華南城到建業(yè)再到奧園,更多國(guó)資入場(chǎng)紓困民營(yíng)房企的案例與模式還在醞釀,并有望呈加速趨勢(shì)。
今年4月,招商蛇口宣布與長(zhǎng)城資產(chǎn)、佳兆業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,約定三方以佳兆業(yè)在深圳、廣州、東莞、佛山等粵港澳大灣區(qū)核心都市的都市更新儲(chǔ)備資源為基礎(chǔ),進(jìn)行全面的梳理研究,以“成熟一個(gè)、合作一個(gè)”為原則,別斷將成熟項(xiàng)目置入三方合作平臺(tái)。
5月,中南建設(shè)發(fā)布公告,由華融資產(chǎn)和南通國(guó)資設(shè)立合作主體,針對(duì)公司及中南控股其他主體在建工程復(fù)工復(fù)產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并購(gòu)、社會(huì)與資本合作項(xiàng)目盤活等開(kāi)展業(yè)務(wù),共同支持中南控股轉(zhuǎn)型進(jìn)展。有關(guān)支持項(xiàng)目總規(guī)模別超過(guò)50億元。
有房企人士分析稱,此前數(shù)月,房企間的收并購(gòu)以項(xiàng)目資產(chǎn)為主。部分民營(yíng)房企經(jīng)營(yíng)狀況別甚理想,甚至有些隱藏咨詢題還未徹底暴露。在此事情下,貿(mào)然收購(gòu)企業(yè)股權(quán)會(huì)面臨比較大的風(fēng)險(xiǎn)?!凹偃鐩](méi)有將各個(gè)項(xiàng)目的賬算清晰,股權(quán)的價(jià)值也別好確定,這個(gè)地方面涉及特別復(fù)雜的審計(jì)過(guò)程。收購(gòu)股權(quán)比收購(gòu)資產(chǎn)要復(fù)雜得多,尤其是一家上市公司。”
市場(chǎng)正在悄然變化。
在政策層面,從中央到地點(diǎn)、從產(chǎn)業(yè)到金融,均對(duì)房企進(jìn)行了幫扶與呵護(hù);在銷售層面,市場(chǎng)在疫情平穩(wěn)后浮現(xiàn)了較為明顯的復(fù)蘇跡象。在這兩者的加持下,國(guó)資直截了當(dāng)入股民營(yíng)房企,示范效應(yīng)別言而喻。
有民營(yíng)房企高管表示,現(xiàn)時(shí)期房企經(jīng)營(yíng)仍存在一定壓力,尤其是已浮現(xiàn)流動(dòng)性咨詢題的企業(yè)。如能在別失去企業(yè)操縱權(quán)的事情下引入戰(zhàn)略投資者,對(duì)房企而言會(huì)是特別理想的選擇。
“建業(yè)地產(chǎn)引入國(guó)資,對(duì)行業(yè)而言無(wú)疑是一個(gè)正面、積極的信號(hào)?!鄙鲜龇科笕耸空J(rèn)為,當(dāng)前也有一些民營(yíng)房企正在努力引進(jìn)國(guó)資戰(zhàn)略投資者。對(duì)這些民營(yíng)房企來(lái)講,國(guó)資入股能幫助企業(yè)解決一系列咨詢題,尤其是增信。一旦企業(yè)融資功能有所改善,企業(yè)在保證自身安全的前提下,就能依照市場(chǎng)事情自主調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的節(jié)奏,甚至尋求新的進(jìn)展契機(jī)。
來(lái)源:中證網(wǎng)