亚洲av第一网站久章草,又色又爽又黄又硬的视频免费观看,香蕉久久精品日日躁夜夜躁,丝袜+亚洲区,少妇被又大又粗又爽毛片

9月19日，中信建投研報(bào)表示，進(jìn)入9月以后，A股進(jìn)入整理期，內(nèi)外部資金對(duì)于港股的關(guān)注度正在提高，后續(xù)一段時(shí)間港股的優(yōu)勢(shì)正在凸顯，對(duì)港股整體行情看多。本輪港股流動(dòng)性周期已經(jīng)大約走到中段，后續(xù)1至2年基調(diào)整體上寬松。從估值周期看，港股經(jīng)歷3年調(diào)整后估值較低，目前來到中上分位。盈利周期則剛剛從底部回升，主要的盈利修復(fù)集中在結(jié)構(gòu)性景氣板塊。

中信建投：港股對(duì)A股的優(yōu)勢(shì)正在凸顯

自6月底A股市場(chǎng)相比于港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)更加優(yōu)秀，指數(shù)突破924高點(diǎn)，成交額站上三萬億，資金一度形成了對(duì)A股全面牛市的預(yù)期，尤其是AI等板塊受到追捧，港股的關(guān)注度則較低。但進(jìn)入9月以后，A股進(jìn)入整理期，波動(dòng)逐步放大，而內(nèi)外部資金對(duì)于港股的關(guān)注度正在提高，我們認(rèn)為后續(xù)一段時(shí)間港股對(duì)A股的優(yōu)勢(shì)正在凸顯，對(duì)港股整體行情看多。

本輪港股長(zhǎng)周期牛市自去年四季度確立，當(dāng)前走到中段左右，目前1）流動(dòng)性周期已經(jīng)大約走到中段，后續(xù)1-2年基調(diào)整體上寬松。2）估值周期，港股經(jīng)歷3年熊市后估值較低，目前連續(xù)修復(fù)一年多后估值來到中上分位。3）盈利周期目前剛剛從底部回升。目前主要的盈利修復(fù)集中在結(jié)構(gòu)性景氣板塊。

美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)暫停降息，海外流動(dòng)性緊縮成為港股最大壓力之一。而近兩月美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，降息預(yù)期大幅提升，后續(xù)港股宏觀流動(dòng)性有望得到快速緩解，有利于港股估值回升。

目前港股盈利增速主要依靠景氣板塊貢獻(xiàn)，盈利修復(fù)結(jié)構(gòu)分化較明顯，受順周期板塊拖累，總體估值修復(fù)較慢。原材料業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)、資訊科技業(yè)、非必需消費(fèi)業(yè)，這些板塊行業(yè)盈利增速較高，提供主要利潤(rùn)增量。同時(shí)地產(chǎn)、能源、綜合企業(yè)仍處于盈利受損階段，與景氣板塊形成明顯分化，導(dǎo)致整體港股估值修復(fù)較慢，我們可重點(diǎn)關(guān)注景氣板塊。

自623慢牛行情以來，于9月初連續(xù)三日下跌，出現(xiàn)第一次明顯周度調(diào)整，A股首次進(jìn)入整理期。原因主要為前期交易過熱、交易結(jié)構(gòu)集中度過高和風(fēng)險(xiǎn)偏好下滑。A股預(yù)計(jì)將在整理期震蕩調(diào)整，港股景氣板塊催化或再次激發(fā)港股資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)。

香港金管局6月以來已7度承接港元沽盤，累計(jì)承接港元相當(dāng)于5月流入熱錢的70%。預(yù)計(jì)隨美聯(lián)儲(chǔ)降息，港美利差明顯縮小下，短期再次觸及弱方保證概率不高，流動(dòng)性緊張有所緩解。同時(shí)外資不斷上調(diào)港股市場(chǎng)及中國(guó)資產(chǎn)，外資有望持續(xù)流入。南向資金方面，阿里巴巴在其超預(yù)期財(cái)報(bào)下，多日成為南向資金第一凈流入股票。同時(shí)或是受A股進(jìn)入整理期，風(fēng)險(xiǎn)有所上升，自八月份南向資金整體流入開始加速。內(nèi)外資有望持續(xù)流入港股。

正處A股整理期，港股優(yōu)勢(shì)凸顯，后續(xù)一段時(shí)間整體看多港股，可重點(diǎn)關(guān)注港股核心成長(zhǎng)板塊，特別是互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、新消費(fèi)和科技板塊，還可關(guān)注紅利防御性配置。

（文章來源：中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座）

來源：東方財(cái)富網(wǎng)